南航发债预计收益，南航发债怎么样

由于地方土地出让收入出现明显下降，因此允许将部分新增专项债用于偿还存量债务。转债分阶段转股对股市的影响显著小于定增，同时还能达到发展股权融资的目的。明明表示，政治局会议提出要化解债务风险，后续可以继续发行特殊再融资债券置换高成本债务，降低债务负担；鼓励金融机构支持地方债务结构进行优化，延长债务期限，降低短期偿债压力；建立健全债务风险监控体系，及时发现和处理潜在风险。

南航转债首次遭遇涨停，随后引起众多投资者关注，一度登上微博热搜。不过，6月份超长期特别国债发行规模有所扩大，6月超长期特别国债发行了四期，共筹集资金1700亿元，相较5月份的800亿元规模翻番。中国南方航空，总部位于广州，是中国拥有运输飞机数量最多的大型航空公司。因此转债可以根据未来现金流折算模型，计算出其纯债价值，一般被称作债底。

1、南航发债价值分析

从回报角度来看，中证转债近年来年化回报7.38%，大类资产中仅低于南华商品指数，高于沪深300、中证500以及中债总财富指数，排名第二。据了解，部分省份也获得了一定额度，可将部分新增地方专项债券，用于偿还存量债务。债性体现在借款人还本付息的刚性义务上，与一般债券类似，转债既有票息、到期日，还有专门机构给出的信用评级，还本付息是其最基础的属性。

按中债6年期AAA企业债估值4.08%计算，到期赎回价格为106.5元。土地出让收入是地方投资建设、偿还存量债务的重要资金来源，但是近年来该项收入在持续缩水，造成部分地方财政收支紧张加剧、偿债压力加大。对于固收+策略，转债相比于信用债有更高的收益，且波动回撤比股票更低，因此很多固收+策略产品选择通过加大转债仓位的方式增厚产品收益。

若综合地方新增债券和超长期特别国债发行情况，5月份总计发行5183亿元，6月份总计发行5027亿元，5、6月份发行节奏大致相当。据最新消息，南航将于10月15日发行160亿元可转债，债券代码为110075，债券简称为南航转债。转债交易规则较复杂，转债市场实行T+0制度，转债条款有转股、下修、强赎和回售等多种细分条款，所以比普通股票和债券更复杂，对投资者的专业要求较高。

月30日，政治局会议指出，要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度。年特殊新增专项债的发行规模，需要统筹考虑国债发行与地方项目储备等情况；特殊新增专项债有助于存量债务的化解，可推动项目参与方形成通畅高效的资金良性循环。

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